【秋分到，秋意漸濃】

　　本周，我們迎來了二十四節氣中的秋分，我國大部地區的氣溫每天都像坐過山車一樣，起起伏伏。早上起來冷颼颼，中午又熱成“狗”。我國絕大部分地區的晝夜溫差都在10℃以上，其中北方多地都在15℃以上，新疆、內蒙古、河北、甘肅局地甚至能達到20℃以上。預計這樣的天氣將會持續到本月底。

　　我國本周整體的天氣格局依然平靜，體現為“九字真言”——降水少、晴天多、溫差大。東部地區降水偏少，華中地區干旱情況或加劇，雨雪主要還是聚集在青藏高原和西南地區東部。

　　雖然本周我國整體降雨偏少，以晴天為主，但這對于我國蔗區來說并無太大影響，因為目前我國各大蔗區甘蔗均已基本進入工藝成熟期，正是積累糖分的關鍵時刻，需要的正是大量陽光進行光合作用，同時溫差變化也有利于糖分的積累。

9.22-9.26 全國平均氣溫距平分布圖

9.23-9.27 全國降水量分布圖

【現貨刺激，基差修復】

　　本周，鄭糖期貨各合約均大幅拉高上漲，主要是因為一下三點因素所影響：1、外盤本周因空頭回補以及全球食糖供應預期短缺等利多因素影響，持續大幅上漲，10月合約到期交割前最高上漲逼近12.00美分/磅一線壓力；2、合約盤面進行技術性基差修復，本周期現市場基差達到400點左右；3、據市場消息顯示，目前我國產區集團庫存較少，部分集團僅剩幾萬噸庫存，并開始放量及清庫銷售，銷區中間商同樣現貨不多，因此，目前市場現貨供應緊張。

　　鄭糖期貨主力合約SR2001開盤5413元/噸，周一盤面價格由于受我國2019/20榨季開榨深入，擔憂新糖即將供應市場，以及8月進口數據同比大增等影響，跌破5400一線支撐并小幅下跌至最低5370元/噸。不過，在大行情影響下，合約盤面價格從周二夜盤開始便拉開本次沖高上漲的序幕，在沖破5450一線壓力盤整震蕩后，周三盤面價格繼續上漲沖刺，并于周四沖破5500一線壓力后，維持強勢震蕩，最高漲至5549元/噸，最終周五收盤5532元/噸，漲幅2.24%。

　　在當前現貨價格不斷上調的情況下，下周一SR2001合約盤面價格或將沖擊5600一線壓力，并在5450-5600元/噸之間震蕩。

9.23-9.27 鄭糖期貨SR2001合約15分鐘線圖

【庫存較少，報價大漲】

　　本周，我國現貨報價未如上周預期的維持小幅回調趨勢，同時并未受我國2019/20榨季開榨、現貨銷售旺季結束以及需求量轉淡等影響，而這主要是因為目前我國現貨供應量仍小于需求量，特別是產區集團庫存較少，集團庫存所剩無幾，開始選擇限量、放量和清庫銷售，部分集團甚至因為庫存售罄而無現貨可售，本周有消息顯示，目前市場仍有較多現貨需求，但部分產區集團卻因無庫存而無法供應，銷區中間商也同樣供應偏緊，部分中間商甚至因無現貨可售而無法進行現貨報價，從而推動現貨報價整體同比上周大幅上調。

　　本周一，由于進口糖增量補充市場，以及新榨季開榨深入等利空因素仍影響市場，因此，我國現貨報價仍整體同比上周五小幅下調20元/噸。隨著市場消息顯示，目前我國庫存較少，部分產區集團開始放量和清庫銷售，雖然進口糖同比大增補充市場，但由于此前需求量偏大又無法得到滿足，在新糖還未能大量開機生產供應市場前，當前市場現貨供應或仍將低于需求；因此，從本周二開始我國現貨報價便開始上調，到周三則整體大幅上調30-100元/噸，周四再次整體大幅上調50-120元/噸，周五上調幅度則有所收窄。值得注意的是，本周產區集團現貨報價已突破5800元/噸，并逼近6000元/噸。

　　本周，我國主產區集團現貨報價整體同比上周大幅上調150-245元/噸，銷區中間商報價整體同比上周上調105-260元/噸。

主產區集團現貨報價情況

（數據來源：沐甜科技)

　　本周，我國產區集團現貨報價同比上周的上調幅度要略高于銷區中間商，因為從市場消息來看，目前我國庫存偏少的情況主要是由于產區集團庫存較少，部分集團限量、放量以及清倉銷售，同時產區新糖還未大量生產補充。因此，產區集團現貨報價除了在周一因公布的8月進口數據利空而同比上周五小幅下跌20元/噸，周二便開始上調之路，周三上調幅度增加至50-80元/噸，周四更是到60-120元/噸，周五上調幅度則有所收窄。

全國銷區現貨報價情況

（數據來源：沐甜科技）

　　本周，我國銷區中間商現貨報價基本均超過6000元/噸，僅南部和西部少部分中間商報價未超過6000元/噸，但也非常逼近。本次銷區中間商報價同比上周大幅上漲，主要還是受產區庫存較少情況所帶動的，雖然銷區中間商現貨供應同樣緊張，但仍有進口糖及加工糖等糖源補充，因此整體上調幅度要略低于產區集團。本周僅北部小部分中間商現貨報價同比上周上調幅度未超過100元/噸。

【水漲船高，靜待十月】

　　據海關總署公布的數據顯示，中國8月份進口食糖47萬噸，同比增加32萬噸，環比增加3萬噸。2018/19榨季截至8月底我國累計進口糖282萬噸，同比增加58萬噸，2019年1-8月累計進口197萬噸，同比增加19萬噸。

　　據新疆糖業人士了解的情況，2019年9月23日中糧屯河昌吉糖業、新源糖業開機生產，相比上榨季分別提前13、18天。據不完全統計，目前新疆2019/20榨季共計開機7個糖廠，從2019/20榨季開機計劃時間表看，國慶前新疆還有4家糖廠計劃開機。據悉晟通糖業9月22日順利開榨，成為2019/20榨季內蒙古第一家開榨的糖廠，預計國慶期間內蒙還有3-5家糖廠計劃開榨。

　　由于本周我國陸續有消息顯示，產區集團庫存不足，特別是廣西和云南產區可能均僅有15萬噸左右的庫存，在這種情況下，產區集團開始限量、放量和清庫銷售，因此，本周我國的現貨價格也開始水漲船高，產區集團現貨報價更是逼近6000元/噸。由于預計新糖要等到10月底或11月初南方甘蔗產區開榨后才能有效增量供應市場，進口糖同比增加補充市場并不足以解決當前市場現貨供應的短缺，同時國儲糖放儲消息尚未確定，在此之前，我國庫存較少和現貨供應緊張的情況或將暫難改變。只有等到十月國慶節后，市場現貨需求量迎來大減，同時國儲糖確定放儲、新糖和加工糖加速生產等推動市場供需趨于平衡后，現貨價格可能才會明顯下跌回調。因此，預計國慶后一周內我國現貨價格整體或將在持穩挺價基礎上小幅上調。

【下周關注】

　　1、2019/20榨季北方甜菜糖廠開機情況。

　　2、產區集團限量、放量和清庫銷售情況。

　　3、市場現貨供需變化情況。

　　4、我國9月產銷預期情況。

　　4、鄭糖期貨合約基差修復情況，以及主力SR2001合約5500一線多空爭奪情況。