觀點概述
基本面方面: 6 月國內白糖現貨仍然會表現偏強,主要來自于減產季節純消費期的庫存同比減 少疊加進口到港寥寥,同時持貨商沒必要在未來還有一個忘記的預期下調低價格去庫 存,因此白糖價格在 6 月預計下方具有較為強烈的支撐,現貨價格整體保持高位運行。
基差方面: 供給端和進口端的利多會讓現貨價格在 6 月繼續保持高位。期貨端受到外盤影響 預計上行驅動邊際減弱,因此基差在短期內繼續保持高位運行。
月間方面: 下產季的價格強弱并沒有本產季那么明顯,因此多頭多集中在本產季合約,而空 頭多集中在未來產季合約。傳統的 9-1 價差多體現出本產季強弱問題,因此 9-1 基差 預計在 6 月繼續保持高位運行。
風險提示
厄爾尼諾天氣、全球宏觀經濟、巴西天氣變化、巴西壓榨節奏變化。
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