一、國際糖市要聞與數據解讀

　　1、5月上半月巴西中南部地區壓榨甘蔗4475.1萬噸，同比增加0.43%；產糖256.7萬噸，同比增加0.97%；乙醇產量同比增加2.14%，至19.94億升。

　　小評：上周五晚公布的UNICA報告顯示5月上半月的產糖量低于此前市場預期，支撐原糖反彈，主要因制糖比例僅為48.17%，低于此前市場預估的50.5%，近期糖醇價差雖縮小至3-4美分/磅，但仍不足以使糖廠立即調低制糖比例，繼續關注6月份巴西糖廠制糖產能平穩后的糖醇比例。

　　2、巴西中南部4月份平均甘蔗單產為每公頃85.6噸，比上榨季的84.3噸/公頃增加2%。

　　小評：據巴西甘蔗技術中心CTC稱，單產同比提高尚未反應當前的干旱氣候，而是反映了上一年度充沛的冬季降雨對2024/25榨季早期甘蔗的積極影響。不過，由于近幾個月降雨較低且不規律，4月份作物出現明顯缺水，后期產量面臨挑戰。

　　3、由于印度高溫和選舉活動推高飲料和糖果需求，2023-24年度截至24年5月印度政府累計釋放1960萬噸糖銷售配額，同比增加9%，意味著2023-24年度的頭8個月的糖需求量大約上升9%。預計2023-24年度食糖消費量創下2900萬噸的新紀錄。

　　小評：印度糖消費年增長率為2.2%，遠遠高于接近1%的世界平均水平。預計2024-25年度印度糖消費增長或穩定在2.2%，由于選舉結束，不太可能出現如今年一樣的消費激增情況。

　　4、截至5月29日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量由前一周的82艘增至96艘，等待裝運的食糖數量由前一周的350.24萬噸增至411.96萬噸。

　　小評：5月下半月巴西主要港口降雨增加，原糖出口或略低于預期，但預計未來幾周出口速度重新加速。

　　本周關注點與提示：

　　1、關注印度天氣風險對新榨季甘蔗產量的影響：5月底印度遭遇強烈高溫，部分地區氣溫超過50℃，達到有記錄以來的最高水平。缺水情況也在加劇，截至5月底全國水平平均儲水量同比下降超過20%。印度季風預計一周左右時間到達甘蔗主產邦馬哈拉施特拉邦，氣象部門預測今年的季風降雨量將“高于正常水平”，但包括洪水和氣旋在內的惡劣天氣可能會接踵而至；

　　2、巴西5月食糖出口量；

　　3、泰國季風降雨情況：上周泰國幾個甘蔗主產區降水高于正常水平，市場目前對24/25榨季甘蔗增產保持樂觀。