上周原糖臨近交割最后兩個交易大幅沖高,突破震蕩區上沿,企穩于20日均線上方。巴西中南部前期甘蔗壓榨指標不及預期,主要受制上年遺留老蔗影響甘蔗品質,疊加旱情抑制新蔗生長,甘蔗成熟度有所下滑,引發機構對當季甘蔗產量預估有所下調。天氣條件利好6月上雙周壓榨甘蔗4899萬噸,同比增加20.48%;產糖312萬噸,同比增加21.86%;制糖比49.70%,同比略增0.85%。新蔗增加修復壓榨數據,巴西中南部生產進度加快。出口方面,巴西周度出口保持強勁,本周港口待裝運食糖437.63萬噸,而其他農產品出口下調,食糖排船期縮短至21天。產銷兩旺令巴西國內庫存壓力不大,現貨價格維持溢價于原糖,現貨需求偏好,ICE7月合約原糖交割量2.12萬手,約110萬噸原糖,低于市場預計120-150萬噸。但需要注意巴西經濟衰退壓力之下,雷亞爾匯率持續下跌,逼近2020年初疫情低位,由于制糖利潤大幅溢價于乙醇,生產商偏向于高制糖比,影響最終產糖量。南半球季風雨如期推進,印泰兩大部分產區降雨充沛,旱情基本解除。短期市場對巴西產量下調空間分歧,投機基金增持凈多頭寸,推高原糖價格重心上移,關注投機基金持倉變化。
國內糖市現貨表現不錯,產區重點集團報價小幅上調,鄭糖跟隨原糖反彈,主力合約基差收窄,貿易環節點價糖成交較好。進口糖源壓力受限于巴西航運時間,市場流通糖源仍以國產糖定價為主,且國產糖工業庫存維持偏低水平,集團以順價銷售節奏不變,而基差修復以鄭糖上調修正,支撐現貨短期下調空間有限。關注下周6月產銷數據公布,產銷區現貨走量變化。
【策略建議】
中長期警惕進口糖階段性到港壓力,建議短線以波段交易為主,多單暫時繼續持有。
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